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仅焦炭仍大涨逾2%

和讯期货消息
5月8日,商品期货跌幅扩大,黑色系回调,多品种下挫,热卷、螺纹、铁矿均跌逾1%,仅焦炭仍大涨逾2%;能化板块走跌,沥青、塑料、PP跌逾1%,原油微跌,甲醇涨近1%;农产品稍强,苹果涨近1%,油脂油料齐涨;有色金属震荡,沪铝、沪镍飘红,沪锌午后大跌近2%领跌商品期货,沪铜跌近1%。

资金流向方面,文华商品指数净流入4.09亿,螺纹、焦炭资金净流入居前,均获逾3亿资金加持;铁矿失血5.66亿,沪金、焦煤也有都有逾1亿资金从中出逃。

期指方面,IF905周三资金流出7.57亿,成交99313手,持仓减少69953手,期价下跌1.29%。在全球股市集体下跌的背景下,国内股市也难逃一劫。股指周一大幅下挫,周二小幅反弹,周三便重回跌势,恐慌情绪持续蔓延。从30分钟线来看,目前维持低位整理走势,后市仍有大概率下探可能。

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资金净流入前十、资金净流出前十

今日黑色系除焦炭以外,全线飘绿。与昨日不同的是,期螺表现为明显的增仓下行,但主流持仓空单增幅大于多单,其它品种以减仓为主。现货价格则弱势走低,钢坯尾盘再次跌落3600元下方,成品材小幅下行。

多头赌环保限产、期现高基差、需求仍具韧性和逆周期对冲政策,空头赌环保不及预期、需求淡季转换以及中美贸易磋商再陷混沌。

基于以上因素,兰格钢铁分析认为,超跌过后会冲高修复,预期落空、信心不足时则再度向下调整,震荡市行情暂时没有改变的条件,除非以上因素发生重大转向,届时震荡行情将被打破。目前来看,总体偏向承压运行。

而相对于铁矿石和螺纹钢4月份前半月大起、向后半月大落的行情,焦煤和焦炭的整体走势较为平稳,焦煤焦炭期货均呈现稳中偏强的走势。焦煤4月1日受山西沁源森林火灾消息的影响高开后上涨,随后一直处于震荡。

4月8日清明节假期后一开盘,受铁矿石和螺纹钢的带动,焦煤期货也高开上涨,随后两天补跌,从4月12日开始,焦煤期货开始稳步上涨。焦炭期货整体行情较焦煤稍弱,也是4月8日高开后开始回调,但由于焦炭库存一直处于高位,焦炭期货整体一致处于盘整状态。

五一假期后,焦炭期货突破前期震荡平台,连续强势上扬,截止5月8日焦炭期货1909合约共上涨101元/吨,累计涨幅5%。焦炭的本次向上突破行情,与生态环保部点名批评山西省焦化环保及产能整治不力事件有直接关系。山西省督察整改虽然取得积极进展,但仍然存在思想认识不到位,责任落实不够有力等问题,一些领域敷衍整改、表面整改、虚假整改等问题还比较突出。

5月8日,央视一台新闻30分节目专门就山西省环保督查“回头看”回头情况进行报道,(虽然主要报道对象为填埋场)更是进一步激发了市场对于后期山西省如何针对焦化行业进行整治的预期。因此今日在黑色其他品种都弱势下跌的环境下,焦炭期货独自逆势增仓上扬。

综合来看,中央第二生态环境保护督察组对于山西省“回头看”的反馈意见,还是很具有针对性的指出了山西省焦化企业的痛点之所在,山西省政府随后大概率会针对焦化行业出台一系列产能整顿及排放整改的具体要求。

国投安信黑色首席曹颖认为,考虑到今年山西青运会以及10月70周年大庆等大型活动的举报,山西省今年对于环保的态度大概率并不会松懈,再叠加本次环保督察组的整改要求,山西省针对部分焦化产能的退出,以及焦化企业熄焦水排放等相关治理应该会加大力度或加速。环保配套设备的要求不断抬升,会大量消耗焦化企业现金流,导致企业成本的显著抬升,从而倒逼一些没有能力再进行设备投入的中小焦化退出。

当然,当前环保对于山西省焦化行业事件的影响仍处于炒作预期阶段,实际的影响评估需要等到确切的环保动作实施。所以远水救不了近火,还需要考虑当下焦炭市场供需的实际情况。

当前焦炭市场在高库存+高供应+强需求的供需博弈下,环比也的确出现了一些好转迹象。

综合来看,中央环保督察组“回头看”反馈山西省焦化企业产能扩张及排污问题事件的冲击,再叠加焦炭市场本身供需存在一些环比改善,导致了本次焦炭期货市场的提前“激动”。

操作方面:

曹颖认为,从中长期来看,焦炭环保预期已起,焦炭价格易涨难跌的氛围已经形成。除了焦炭期货的多单逢低持有(建议结合基差进行调仓操作)外,也可以考虑焦炭9-1正套策略。

海通期货魏亚如认为,焦煤期货5月份上涨概率较大,后期建议重点关注澳洲大选后进口煤政策是否宽松,以及5月河北唐山地区环保限产政策的执行力度。

风险点:

一是非采暖季高炉限产的严格执行,这将对焦炭需求形成冲击,拖累焦炭价格的上涨;

二是终端需求下滑,钢材价格与炼钢利润一起大幅回落,这将导致钢厂对于原料上涨的接受度显著降低;

三是焦炭环保措施执行如果不及预期或迟迟不来,那么仅凭当前焦炭市场的供需是难以支撑焦炭价格出现持续大涨的行情的;

四是当前焦炭期货价格上涨较快,相对港口上涨乏力的成交价格来看,折算仓单基本处于平水状态,当前位置进一步追多焦炭期货一定需要谨慎。

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